发布时间:2024-12-23 20:30:13 来源: sp20241223
人民网北京7月25日电 (记者黄盛)为维护月末银行体系流动性合理充裕,2024年7月25日,中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2351亿元逆回购操作,中标利率为1.70%。此外,中国人民银行以利率招标方式开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为2.30%。由此,继逆回购操作利率下调10个基点后,中国人民银行再将MLF操作利率下调20个基点。
MLF的政策利率色彩淡化
MLF作为中期基础货币的货币政策工具,于2014年9月由中国人民银行创设;发放对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展;发放方式为质押方式,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。
MLF的主要功能是,通过调节向金融机构中期融资的成本,来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响,引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金,促进降低社会融资成本。
民生银行首席经济学家温彬向记者表示,在今年7月22日7天期逆回购操作利率下调之后,常备借贷便利利率、LPR报价、存款利率以及MLF利率均相应下调,进一步凸显了7天期逆回购操作利率作为基准政策利率的地位。尤其是此次MLF操作安排在LPR报价之后,进一步淡化了MLF的政策利率色彩,表明在新的货币政策调控框架之下,正逐步疏通由短及长的利率传导关系。
东方金诚首席宏观分析师王青也向记者表示,当前MLF已经“淡化政策利率色彩”,不再承担“主要政策利率”角色。因此,这次MLF利率调整,属于主要政策利率(7天期逆回购操作利率)下调后,政策利率体系的联动调整。
满足金融机构中长期资金需求
多位业内人士表示,中国人民银行于7月25日增开MLF操作,较为罕见,主要为满足金融机构的中长期资金需求。
温彬向记者表示,本次中国人民银行增开MLF操作临近7月末,金融机构流动性需求明显增加,货币市场利率有一定上行压力。7月24日银行间隔夜和7天回购利率在1.75%左右,较7月22日降息当天分别高9个和4个基点。同时,8月15日将有4010亿元MLF到期,部分MLF参与机构在此次需求报送中前瞻考虑了下个月的到期量。因此,此次MLF操作净投放2000亿元,能更好满足金融机构的流动性需求。
王青认为,本次MLF操作利率降幅较大,或与近期银行同业存单到期收益率下行幅度较大(1年期AAA级商业银行同业存单到期收益率已降至1.95%左右),明显低于MLF操作利率有关。事实上,在去年8月的政策利率调整过程中,MLF操作利率下调15个基点,7天期逆回购操作利率下调10个基点,两者的下调幅度并不一致。总体上看,近期政策利率全面下调,有助于进一步降低企业和居民贷款利率,提振宏观经济总需求。
也有业内人士表示,近期一系列“降息”组合拳的落地,表明稳增长已成为当前政策首要目标,既释放了稳经济的信号,助力提振市场信心;也进一步明晰了未来的货币政策调控框架,有助于不断提升调控的精准性和有效性。
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